1月22日A股怎么办？

七祖

由于格陵兰岛争端风起云涌，地缘风险骤然放大，昨晚外盘普跌。尽管我也希望有跷跷板效应，但并没敢对A股抱太大的期待，从收盘来说，指数和个股都好于预期，特别在监管降温的背景下，有个别指数和个别板块走出了赚钱效应。特别是A股和港股表现都稍好，毕竟今天亚太市场和今晚欧美市场都还是普跌，只不过跌幅缩小了。

有意思的是，韩国股市这里继续刷出历史新高，它的主打品种就是三星和海力士等半导体龙头。它去年支撑了韩股76%的全球最佳表现，也是25年来它的最佳表现，今年韩国综合股价指数（KOSPI）也已经涨了15%，继续领跑全球。有意思的是，韩国大统领没有给韩股降温，还说韩股的估值还处于偏低水平。

我们看湾湾股市持续新高，也差不多如此，美股去年的大牛，也是靠半导体的龙头英伟达等。从这个角度看，A股今天半导体领涨也算是跟风了。当然，这里的大背景都是“人工智能和半导体产业将以难以预测的规模迎来爆发式增长”。

回到盘面，A股五大指数冲高回落，创业板指一度涨超1.5%。截至收盘，沪指涨0.08%，深证成指涨0.7%，创业板指涨0.54%，科创50指数涨3.53%，北证50涨了0.14%。两市个股涨多跌少，上涨个股近3100只，下跌2200只；涨停90个，跌停11个。两市全天成交2.6万亿元，较上一日缩量成交1771亿元，内资主力资金净流入56.36亿元，涨跌中位数为0.32%。

领涨板块，市场震荡反弹，半导体产业链全线爆发，存储芯片、先进封装、光刻机等方向领涨，通富微电、盈方微等多股涨停，海光信息再创新高；光模块、PCB等算力硬件股反弹，广合科技、大族数控等涨停；黄金、有色金属板块持续大涨，四川黄金、湖南白银等涨停；锂资源板块表现活跃，盛新锂能涨停；商业航天午后回暖，巨力索具、万通发展涨停；机器人、汽车产业链集体拉升，方正电机等涨停；油服板块走强，洲际油气涨停；消费电子概念上行，宏和科技等涨停；BC电池、6G、固态电池、工业母机等方向纷纷上扬。

领跌板块，大消费概念大面积回调，白酒、免税店、电商等方向走低；电网设备板块调整，灿能电力跌超10%；煤炭股多数飘绿，大有能源领跌；银行、保险、券商股表现不佳，农业、跨境支付、港口航运、医药商业等板块均走弱。

近期，东方港湾大佬但斌和中泰国际首席经济学家李迅雷在一场对话中分享了对经济和市场的判断。李迅雷表示，A股这轮行情能够起来，主要是风险偏好提高了，不是盈利驱动型的行情。所以慢牛也好，或者是结构性牛市也好，主要还是基本面的变化。过去一荣俱荣、一损俱损，现在市场分化越来越明显了。当然结构性的行情我是坚信不疑的。我们现在就是AI时代了，应该配置什么？那肯定是高科技，对这一轮AI革命，我是非常看好，好戏后面还在。

但斌表示，AI肯定十年牛市。你错失时代的风险比你担心的那个风险还要大。明年假如有一个小型的AI股灾，我觉得你就扛住，就行了。今年按道理说是慢牛，甚至还算得上慢牛了，那为什么普遍亏钱？因为它就是结构性的行情。我想未来十年大概率都是这种情况，就是很可能再也不会出现那种普涨普跌的变化了。

但斌这个观点倒是和韦德布什科技分析团队的观点类似，他们这两条说，当前由地缘风险引发的科技股疲软是“战术性错杀”。尽管AI概念股受避险情绪拖累，但他强调：“如果股市走弱，我们会买入IVES AI 30指数中的核心标的”，包括英伟达、微软、Palantir、谷歌、苹果、特斯拉、AMD、亚马逊、CrowdStrike、Palo Alto Networks、Nebius等。其逻辑在于：2026年美国科技巨头将投入高达5500亿美元资本开支，全力推进AI基础设施建设，推动AI从“模型竞赛”迈向“产业落地与生产力革命”新阶段。

该团队还称，当前是美国近30年首次在关键技术竞赛中全面领先，AI革命由本土科技巨头主导——英伟达提供算力底座，微软构建云与Copilot生态，Palantir深耕政府与企业AI代理，谷歌与亚马逊加速大模型商业化。这种“技术—资本—政策”三位一体优势，使其即便面临短期地缘扰动，长期增长逻辑依然坚实。——换七祖的理解，中国也是几轮工业革命里最接近前沿的一次，无论是蒸汽时代，电气时代，还是信息时代，我们的起步都比较晚，但这一次是稍晚于美国，但也领先于其他国家。

因此，以后A股且不说超越美国，但是应该比其他国家的股票市场要更好一点吧。所以我们对前景还是偏乐观的，哪怕是谨慎乐观，也是乐观，行情肯定没有到此结束，结构性的行情或者结构性的机会，我也是赞同的。因为现在已经5000多个票，后面可能会到6000个7000个票。已经不太可能有全面普涨的机会了，即便是美国股市也是如此，一定是分化上行的，最后资金可能都会抱团在这个科技巨头里面，所以我们要抓住这个布局的机会，至少现在的ai企业都还不是高不可攀。下面是七祖对指数的看法：

沪指，昨天宽幅震荡，今天也是冲高回落，上午汪汪队在宽基上的抛压还不大，午后则较为明显。最后承压比较明显的是银行股，这里macd有死叉趋势，今天少有所反抽也是诱多，要择机降低仓位，后面继续看回踩通道线下沿，跌到这里就略有支撑，但春节前后可能都不会太快起来，特别是月线有TD高九了。

深成指，前面出现TD高九，这里横盘震荡数日，昨天带量下探，今天低开高走，量能不足，macd有死叉趋势，后面继续看调整迹象，这里还是看第四浪调整，回踩到前高附近就会有支撑，目前还是不看好反弹，春节前继续耐心等待布局机会，汪汪队还在持续减仓施压，除非它们减仓完毕，否则主板指数起不来。

创业板指数，前面三连阴下探，出现了空方炮的结构，今天是低开高走，一度冲高回落。虽然是上涨的，但是量能萎缩，而且macd才死叉两天，所以这里继续看调整为主。前面这里有头肩底的结构，回踩到3200点应该是可以看双重支撑，考虑到AI方向还是有不少消息刺激，所以这里并不看太大的调整空间，不过，也要注意几个AI硬件龙头的业绩有不确定性。

科创50指数，昨天和前天都在调整，今天平开高走，出现了大举反包的走势，似乎还有继续冲高的迹象，但也像是多头的最后怀抱线。主要是新的AI叙事出现，之前争抢GPU，后来抢存储芯片，现在又开始抢CPU，这里国产替代逻辑被强化，不过，是否真如此还要看看美股里面CPU龙头AMD和英特尔是否有较大的刺激。技术面，这里冲到前高也是遇到重大压力位，存在诱多的走势。

  北证50指数，这里也是有大箱体结构，最近四连阴下探，昨天大跌带量，但是macd还没死叉，只是回踩20天线附近，今天略有反抽，但是尾盘还是冲高回落，后面还是继续看调整一段时间，春节前没有ETF的大利好，那这里还不容易起来，沪深主板指数的降温信号还没结束，因此它跟随策略不变，如果能回踩到1500点下方，特然别是到1450附近，接回筹码就比好合适。

恒生指数，日线出现四连阴后，今天低开高走，在外盘普跌的时候独立走强，这里也是在重要趋势线附近找到支撑，不过macd也有死叉趋势，如果欧美关系继续恶化，外盘还在走弱，港股还是会被拖累，所以这里反抽也不看好，大概率还会继续下行，这里耐心等待调整到位后的机会。

技术大咖徐小明认为，这波最强的指数和最弱的指数。6大指数里最强的指数是中证500指数，走的很强，涨的时候涨的比其他的指数快，调整的时候不走调整，震荡上行。今天走完之后，分钟线60分钟和90分钟再向上有顶部钝化，因为出现了降速，如果有钝化级别不小。这波最弱的指数是上证50指数，今天收盘日线有序列低8，日线序列并不常见如果明天继续走弱，容易形成序列低点。分化代表了市场分歧，分歧很难形成某一个方向的合力，所以我们判断近期震荡依旧是主旋律，窄幅震荡的概率更大。

目前徐小明还是十成的状态，七祖仓位还是在半仓左右，处于4~6成之间，私募机构仓位前几减到四成之后，这两天也是连续加仓，快要到五成了。我觉得也还是好事，至少经过了一轮降温信号之后，有些个股还是跌出了一定的性价比，反正在前面高点我肯定不愿意去追，但是三四个跌停板砸下来，我觉得总比前高也好多了吧，至少在一两个月内的价格更低些。当然我也觉得指数的调整可能还不够，现在监管降温的信号也还没有结束，至少汪汪队的减仓信号每天都还有，所以，宽基抛售还没完，那么大体上指数行情就还不会起来。

如果像前面所言的，他近期累计减持了3,000亿，那么占之前持仓的1/5，那我们也看估计减个1/3，比如减到了5,000亿应该就差不多了，不至于把一半的仓位都降掉吧。毕竟这里都还在提倡长线持股，那他们进场也就一两年左右。当然我后面我们也有点担心，他在持续减持会不会引发市场的跟风，，还有就是外盘是否会因为地缘动荡，加速下行，这里还是有些不确定性。我希望假如外盘跌的比较多的时候，他们能够悠着点，不要雪上加霜就行。

目前来看外盘也还是比较弱的，欧洲股市有两个指数跌幅都超过1%了，看来达沃斯论坛也未必有什么好结果。美股股指期货目前也是小跌0.3%的样子， A50指数倒也还行，目前是微涨微跌，恒生股指期货是微跌0.2%。离岸人民币汇率在6.95附近，美元指数在98.5附近，国际金价还有跃跃欲试，继续冲高的样子，说明这个市场仍然是防风险为主。所以我们要想乐观起来，需要等待内外的空头信号释放干净，地缘风险能够大事化小小事化了，减持风险能够充分化解下来，我们也想想看汪汪队是不是也有卖飞了拍断大腿的时候。