12月7日周末重磅利好，A股下周怎么走？

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今天盘面再次出现戏剧性的一幕，开盘一个小时，沪深两市都在弱势震荡，随后市场稍有好转，午后都还有一波回踩，只是力度不大，直到1:30左右。大金融开始明显异动拉升，最后助力盘面全面复苏，个股终于恢复了普涨状态，让股民可以欢度周末。昨天我们已经统计过了，周二三四都是平均四千票下跌，市场煎熬苦痛，只有周一和周五稍微舒服一点。

盘中大金融出现异动，我也不知道内情，当时有几个猜测，一是12月中旬的经济会议可能有重大利好，有资金提前知悉，因为就在下周开会，甚至周一也有重要事项，所以市场提前走高。二是汪汪队出手，在市场绝望的关键时刻给予了支撑，要知道沪指今天一度跌破所有中短期均线，再往下就是C浪，可能引发踩踏，深成指要再往下走，也是技术流看到的第五浪。

另外，权重ETF里面一点半后有明显的量能异动，中证a500etf昨天48亿，今天59亿，看着不多，实际上它今已经创出今年的天量，也是它成立以来最大的成交。沪深300etf昨天19亿，今天32亿；上证50ETF昨天13亿，今天21亿；中证500etf，昨天9亿，今天22亿；中证1000etf昨天7.5亿，今天15亿；中证2000etf昨天1.9亿，今天4亿。为什么汪汪队增持，会在权重ETF上体现出来？


当汪汪队大规模申购ETF时，通常是在一级市场操作。但这一行为会间接影响二级市场：基金公司为满足申购需求，需在二级市场买入对应指数成分股（如沪深300成分股），从而推高这些个股的成交量和价格。成分股上涨 → 指数上涨 → ETF净值上升 → 二级市场ETF价格跟随上涨 → 吸引更多资金跟风买入ETF → ETF二级市场成交量放大。

这里还有套利的机制，应该主要是它们自己掌握信息自行平抑这种溢价率，以前，它们都是悄悄增持权重股，拉升了我们也不知道啥事情，还容易出现老鼠仓，现在直接增持ETF，所以效果就好一点。而且，市场投资也可以通过ETF的量能变化，猜测汪汪队下场，起到安抚人心的作用，不用每次都都让人出来喊话。

回到盘面再看，由于市场情绪午后转暖，大金融拉升，题材概念全线走强，有明显的赚钱效应，五大指数午后放量拉升集体收涨。截至收盘，沪指涨0.70%，深证成指涨1.08%，创业板指涨1.36%，科创50受到了摩尔上市的拖累分流，最后是0跌幅，北证50涨了1.252%。两市个股涨多跌少，上涨个股超4300只；两市全天成交1.73万亿元，较上一日放量成交1768亿元，内资主力资金净买入123.2亿元；两市涨跌中位数为1.17%。


领涨板块，海峡两岸、福建本地股持续爆发，合富中国、福建金森等多股涨停；商业航天、卫星互联网概念上演涨停潮，超捷股份、特发信息等多股涨停；超导、核聚变概念全天强势，宝胜股份、永鼎股份等涨停；光纤光缆、OCS交换机、光模块、铜缆高速连接等AI硬件概念全线拉升，长光华芯、致尚科技等多股涨停，摩尔线程上市首日暴涨425.5%。

还有特高压、电网设备等电力基建概念集体强势，红相股份、太阳电缆等涨停；小金属、黄金、有色金属概念全天走高，闽发铝业等涨停；保险、券商、互联网金融等大金融概念午后全线拉升，赢时胜、中银证券等涨停；军工、光伏、锂电池、消费电子、新型工业化等概念全线上行。至于领跌板块，摩尔线程概念股遭资金兑现，和而泰跌停，大众公用、联美控股逼近跌停（昨天我就预警过）；银行、流感、机场航运等少数题材表现弱势。


收盘后消息，点评几个。


1、保险行业迎“长钱长投”政策利好

政策发布：12月5日，国家金融监督管理总局发布通知，下调保险公司多项业务风险因子。

蓝筹股利好：持仓超三年的沪深300、中证红利低波动100成分股风险因子从0.3降至0.27，鼓励长期持有大盘蓝筹与高股息红利股。

科创板支持：持仓超两年的科创板普通股风险因子从0.4降至0.36，体现对硬科技企业的政策倾斜。

外贸保障：出口信用保险保费风险因子从0.467降至0.42，准备金风险因子从0.605降至0.545，支持外贸企业稳定经营。

市场反应：A股保险板块大幅拉升，中国太保涨超6%，中国平安涨超5%；港股中国平安涨超6%，中国人寿涨5%。

机制解释：风险因子降低意味着相关投资资本占用减少，偿付能力压力“松绑”，为保险公司增持股票提供更大空间。

外资看好：摩根士丹利将中国平安加入重点关注名单，A股目标价上调至85元，H股至89港元，看好其在理财、医疗健康、养老领域的增长机会。


【七祖点评：今天指数其实有点危险，特别是开盘的下探，上证指数90分钟出现了TD低九，随后伴随这个重大利好推升。实际上平安的港股和A股午后才开启强势拉升，既有大摩的推荐，更有背后的政策因素，所以，这也提醒我们，盘后的政策利好，其实在盘中就已经有所体现，那么多政策利好都可能提前引发市场异动。

当然这背后也可能有汪汪队的参与在里面，这里对保险板块的利好应该比较明确，另外对于银行以及其他红利方向都是利好，这是鼓励资金长线持有，不要急于在这里抛售。另外我看研讯社有一个测算。这个政策实际上将给沪深300带来数百亿至上千亿的增量资金，再算上中证红利、科创板的调整，这次政策将给市场带来千亿以上的增量资金，因此是一个真金白银的定向宽松政策。

A股盘后，我看到港股的互联网出海和小家电出海指数都继续走强，说明下周出海方向也可以稍加关注，可能也有一些刺激，比如跨境电商、跨境支付之类。当然今天券商板块也出现了午后的异动，是不是意味着券商在投资领域也有一些松绑的趋势？不过，今天银行板块较弱，值得一提的是在消息出来之后，香港的银行股还是持续走强，港股的招商银行和工商银行表现都较好。】


  2、AI算力需求爆发，半导体销售激增

能源危机：英伟达CEO黄仁勋预测，未来七年科技巨头将不得不自建核电站以满足AI算力能源需求，“我们都将成为电力生产商”。

销售数据：10月全球半导体销售额同比激增33%至713亿美元；DRAM销售额飙升90%至128.2亿美元，NAND闪存增长13%。

产能错配：大量产能转向AI加速器用HBM，挤压标准DRAM和3D NAND产出，新产能建设需数年，2027–2028年前难缓解。

SSD放量：受AI推理端需求外溢及云厂商扩建推动，Q3企业级SSD出货量与价格上扬，前五大品牌营收季增28%创年内新高。

美日合作：软银正敲定“川川工业园区”计划，在美联邦土地上建设AI基础设施组件工厂；资金来自日本5500亿美元对美战略产业投资，园区建成后归美国政府所有。

服务器需求：鸿海11月收入增长26%，达270亿美元，反映英伟达服务器需求强劲；但产能过剩警告不绝于耳，技术变现前景仍不明朗。


【七祖点评：今天A股的CPO、光通信方向表现也还不错，近期消息刺激了太空算力，而商业航天也在加速，特别是OPenAI的CEO也说要在太空布局算力，因为那里太阳能可以24小时供电，而且几乎不用考虑给设备降温，如果不是发射成本过高，确实是一个完美的算力基建。

这里我们也继续看好算力设备，鸿海11月的收入也显示全球都在继续布局服务器，要知道目前主要是中美等大国开启AI基建，而全球还有很多国家，未来可能也会开建，因为有很多国家的隐私或者安全数据都会要求在国内，这里注意英伟达在经历一轮技术调整后是否能再次上行。

至于川川工业园区，这里也很有意思，类似中国的开发区之类，它们现在才搞这个，估计晚了很多。总体来说，我们继续看好AI算力产业链，不过现在没有特别重磅刺激的政策，只要确认这里可以见底，那么就适度低吸。

有三个方向供参考：一是HBM与先进存储（兆易、君正等），受益于DRAM结构性紧缺；二是AI服务器与代工（富联、浪潮），绑定英伟达、谷歌、Meta等大客户；三是数据中心能源解决方案（科华、科士达），还有储能方向，应对AI电力消耗激增，四是高端零部件，爆款但不限于液冷、高速连接器、光通信模块等。】


3、国产GPU盛宴开启

昆仑芯进展：百度旗下AI芯片公司昆仑芯正筹备赴港上市，计划2026年Q1递交申请，2027年初完成IPO；已完成新一轮融资，投后估值约210亿元。

业务规模：2024年营收超10亿元，外部客户占比40%，包括互联网巨头、手机厂商、运营商及央国企，技术和营收位居国内AI芯片前列。受IPO消息刺激，百度港股大涨5%。

摩尔线程上市：12月5日登陆科创板，涨幅425.46%；网下机构浮盈约191亿元，易方达、南方基金单家浮盈超17亿元。网上中签者一签（500股）浮盈约24.31万元，盘中最高近28.7万元，成“年内最赚钱新股”。

国产替代：伯恩斯坦报告称，英伟达在华份额将从主导地位萎缩至2026年8%，华为昇腾将占50%，AMD 12%，寒武纪第三；2028年国产AI芯片产量将超国内需求。


【七祖点评：国产GPU已从“概念验证”迈入“商业兑现”阶段，也就意味着后面的竞争会加剧，昨天我们提到，四小龙里面有两条龙已经上市，今天沐曦股份也可以申购，估计下下周也会上市，这也GPU的稀缺性会明显下降。今天我们看到寒武纪开盘一度跌了3.4%虽然午后有所冲高，但收盘还是跌了1%，那么后面沐曦继续上市的话，可能会继续分流资金。

科创50指数通常是要一年后才会纳入新股，不过大权重指数也会提前，按照今天的市值，摩尔可以排到第5名，后面它和沐曦后面很可能会较早纳入科创50指数，这也也会分流寒武纪和海光信息等权重，此外，百度的昆仑芯也要上市，它的营收情况还不错，而且因为百度本身就是它的重要的客户，目前市场估值是210亿，按照现在炒作的热度，未来千亿也是可期的，不会低于四小龙。

这就意味着未来GPU概念股会越来越多，那么哪些票会走得更好，这里确定性就下降了。此外还要注意两个利空，一是英伟达的B200可能会被许可销往中国，还有美国超微半导体（AMD）首席执行官表示，已准备好向美国政府缴纳15%的税款，以向中国出口MI308芯片。这也是国产GPU的竞争对手，对国产替代逻辑是有一定冲击。

后面需要精挑细选，暂时来说这里面消息还不错。可以考虑两个方向：一是已上市或临近IPO的AI芯片龙头（寒武纪、海光、摩尔、沐曦、昆仑芯产业链），享受高估值溢价与流动性红利；二是GPU产业链核心配套（光刻胶、先进封装、EDA工具），支撑国产算力生态构建。不过，对于摩尔新股的话，还是现行观察，估计资金不会太着急去抢筹。】


4、车市年终冲刺白热化

销量分化：零跑、小鹏、小米已提前完成年度目标；蔚来、理想完成率不足七成，或难达成目标。

传统车企：吉利1–11月销量278.8万辆，同比增长41.76%，全年300万辆目标完成率达93%，预计将超额完成；上汽销量410.8万辆，同比增长16.4%；比亚迪销量418.2万辆，完成年度目标91%。

比亚迪回应：王传福在临时股东大会承认，当前技术领先度不及前几年，产品惊艳度下降，叠加行业同质化，属周期性规律；但透露“后面还有重磅技术发布”。

销量数据：11月比亚迪新能源汽车销售48.0万辆，同比下降5.3%；国内销量34.3万辆，已连续7个月同比下滑。


【七祖点评：比亚迪股价在5月创历史新高之后就持续回落，到前几天跌了33%。这也是拖累了深市持续调整，。我也是持续不太看好汽车整车，因为开始价格内卷之后，这里利润不太好，而且新能源车渗透率超过50%那么后面增长就不太多了。除非海外销售能够有很大的惊喜，但实际上我们看到中欧都还没有放弃关税保护，只能向第三世界国家销售，但市场规模还是有限。

不过王传福提到比亚迪还有重磅技术发布，这里倒是值得期待，不清楚是不是固态电池，或者是汽车智能化方面的进展。所以现在比亚迪可能股票会在这里筑底，实际上它已经回踩到。2024年下半年的一个重要的支撑平台，这里技术面可以看筑底，但是要考虑到它三季度股东人数比二季度增加了一倍，也就是说他要重拾升势，肯定需要机构在这里重新吃货，需要等蛮长时间。

所以汽车整车这里依然不太看好，但比亚迪可以作为龙头关注，他如果后面持续回踩，最好能到90元左右吧，但是我回到80元那就更好了，这里可能要等新的重磅利好。目前它已经在进行周线和月线层面的技术调整，，因此其他的汽车整车概念股暂时也不太乐观。除非有些特殊理由刺激，但是汽车企业往往盘子都特别大，一般的题材带不动。比如长安汽车、广汽集团开始做机器人也并没有引发股价多少异动。不过美的集团做机器人倒是期待较高。】


5、字节豆包ASR模型升级，朱啸虎称字节AI领先

语音识别：火山引擎发布豆包语音识别模型2.0，依托Seed混合专家大模型，上下文关键词召回率提升20%，支持13种海外语种及多模态视觉识别。

AI格局：金沙江朱啸虎认为字节AI领先，豆包体验好、流量优势明显；阿里面临即时零售与AI“两头烧钱”压力，战略考验严峻。

算力投入：阿里云Q2营收同比增长34%超预期，或在3800亿元基础上追加投资；DeepSeek开源Math-V2模型，数学推理能力显著提升。

AI硬件：恒玄科技下一代BES6000系列智能可穿戴芯片研发顺利，预计明年上半年送样；BES2800芯片已用于小米、阿里、理想等多款AI眼镜并量产。


【七祖点评：我看大咖罗永浩也点评了豆包的AI手机，他认为技术革命是谁都拦不住的，不管试图阻拦它的是各大app，还是各小app。不要说是公司，即使是各大国和各小国，也一样拦不住。豆包手机能不能成还不知道，但字节尝试走出这第一步，是非常了不起的，必须点个赞。AI 助手一定会遍地开花，我们的生活也会完全离不开它，将来的人们会记住这历史性的一天。

所以ai加消费电子方向应该是一个重要的突破，昨天我也提到好这AI这三个方向轮动，一个单纯的软件，即AI各种大模型以及相关应用；二是单纯的硬件，比如英伟达和谷歌的硬件产业链（液冷、光通信和高速连接器等）；三是软硬件结合的芯片，比如最近的豆包AI手机，后面这些手机厂或许会集合多个AI模型，由消费者自行选择。】


6、美联储12月降息概率升至87%，铜库存注销引爆牛市

降息预期：路透调查显示，82%经济学家预测美联储12月9–10日会议将降息25基点；CME“美联储观察”显示降息概率达87%。

数据缺失：43天政府停摆导致关键经济数据缺失，加剧政策不确定性；鲍威尔称12月降息“远非板上钉钉”，内部存在严重分歧。

铜市异动：LME单日注销5万吨铜仓单，为2013年以来最大规模；伦铜突破11500美元/吨创历史新高，摩根大通称此为牛市“中场阶段”开端。

内外联动：美国虹吸效应致非美地区买家抢购现货，LME库存跌破10万吨阈值，触发不对称看涨通道。若美联储降息超预期，有望打开国内春节货币政策空间；历年春节为对冲资金需求高峰，均有货币政策落地。


【七祖点评：全球流动性拐点临近，考虑到白宫的压力，还有市场的期盼，美联储12月份降息的概率还是比较大的，，所以市场暂时没有做不降息的心理准备。当然如果真出现这种情况，全球市场肯定会大跌，美联储估计也得被骂死。

所以现在市场都按照会迎来新的一波流动性宽松来操作。暂时考虑“降息受益+资源稀缺”双主线：一是高弹性成长板块（半导体、创新药，还有AI方向），受益于无风险利率下行，美国科技股是最直接的受益者；二是贵金属和铜铝资源龙头，时刻盯着期货市场的金银铜铝价格，实际上今天部分有色金属涨得也不错，未来多重消息刺激，还可以高看一线】

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好了，下周怎么办？

虽然这两天市场比较低迷，但是国内外机构还是比较乐观的看待明年走势，比如全球资管巨头景顺认为，当前人工智能并未处于典型泡沫状态，2026年新兴市场有望跑赢发达市场。在新兴市场中，景顺尤为看好中国的股票市场，特别是A股中以半导体、人形机器人、人工智能等为代表的科技板块，这些领域在2026年将呈现非常亮眼的表现。

另外，东方富海董事长陈玮表示，虽然股市最近一直盘整在3800左右，但从政策上来看，我国在前所未有地支持股市上涨，“924以来可以明显看到各个部门在呵护股市和直接融资”。“我觉得中国股市还有很大的发展机会，从巴菲特的指数来看，美国的股市是GDP的230%，中国的股市只有GDP的87%，……4000点也许只是一个开始，可能我们再也见不到3000点了”。

陈玮还说，中国未来至少还会增加100万亿的市值，而这100万亿市值肯定是新的增量，包括人工智能在内的，这是大家财富增长的机会。再就是中国科技企业长成大公司的时代来了，中国现在最大的公司腾讯大概7700亿美金，美国最大的公司接近5万亿美金，美国一万亿美金以上的公司有十家，中国一家都没有。但从科创板到现在，中国千亿市值公司数量占比同步提升了33%，所以未来千亿市值的科技型公司的时代来了。

这里乐观的声音也要不少，如果今天没有午后的拉升，那我也觉得听听就算了。但是今天关键时候汪汪队出手，而且监管部门选择在这个时点发布保险行业的利好，显然也是看到了市场的疲软，要维持全年的升势，不要在这个年底功亏一篑。所以今天走势其实非常关键。如果今天尾盘没有拉回来，我其实是考虑一键轻仓了，这两天的按语比较谨慎或者悲观的。不过，最后汪汪队出手了，那就看到中旬两大利好释放。下面是我对指数的看法：
上证指数，这里三连阴下探，差点跌破10天线，跌破所有的中短期均线，如果真的出现这种情况，就是技术破位，会有糟糕的态势。幸好午后汪汪队出手，成功的扭转了局面。量能有所放大，成功的扭转了前面三连跌的态势。重新站回了5天线和10天线，这里技术面实现了扭转，但也需要下周能够延续升势，要跟随深市出现两周多新高才行。当然，下周如果高开出现跳空缺口实现下岛形反转，那就更好，不过A50没有那么乐观。

深成指，这里持续三天调整之后，昨天回踩10天线有支撑，今天一度探底，回踩10天线，再次看到支撑，午后借助利好反弹，，出现两周多的新高，不过还是受到30天线的压制，今天略微突破了趋势线压制，但量能放大还不太明显，后续仍然可以稍看利好，但要突破13400，恐怕难度较大，利好就是macd金叉，还有就12月中旬两大利好释放。

创业板指数，这里从双头结构逐渐演化成头肩顶结构，目前继续冲高，刷出近期反弹2周多的新高，特别是ai硬件方向有所走强，目前已经占回多条中短期均线，就还差30天线尚未站上，考虑到macd金叉，今天略有一些放量，下周可能还有顺势冲高，但要想突破前高难度较大。它主要受英伟达和谷歌产业链影响，再就是赛道复苏方向，这里强势的话维持高位箱体震荡。

科创50，今天摩尔线程上市，获得了资金追捧，成交150亿，而科创50全天成交只。有500亿，差不多1/3的比例。上午他一度被拖累，跌了1.6%，如果不是午后补量支撑会更差，而今天也是五大指数里最差的，后面还有沐曦股份的分流，对指数依然是利空。当然目前也还是看四浪的反弹，不能排除会走第5浪下跌。

北证50，今天低开下探，情势危急，幸好午后出现护盘和利好，午后拉升，成功反包出中阳，吞噬了前两天小阴线，否则这里真要走坏，确实是比较糟糕了。这里一旦跌破10天的整理平台，恐怕也要下到1300去了，因为下方没有任何均线支撑，技术面破位容易造成踩踏。可惜沪深放量，北证还是缩量，就是macd有金叉，没有北证50ETF进展，还是活不过来，继续看筑底。

恒生指数，这里持续横盘五六天，昨天一度向下跌破，不过率先走好强于a股，今天低开高走，午后尾盘也受到利好刺激再次冲高，macd有金叉趋势，上方还有多条均线压制，可以看下周尝试突破趋势线和均线压制，但能否走成功，还要等待12月中旬有双重利好期待，暂时还是看企稳反抽，可能会尝试去回补26535的缺口，年底要出新高难度还是较大。

值得一提的是，私募机构仓位连续6天加仓，从三成仓位回到五成，当时我们就猜测是不是有什么未知的利好，除了预判12月中旬的经济会议之外，可能也还有今天保险行业的利好，这次他们加仓是比较正确的，我只敢维持半仓策略。大咖wu目前也是六成左右，股侠那边还是很低，不过，他近期策略时灵时不灵。

目前外盘还不错，欧洲股市普涨0.4%左右，美股股指期货则是上涨0.3%左右， A50指数上涨0.1%。其实在保险的利好政策发布之后，a50涨势也并没有更多，所以这里可能已经有所消化了，但是这里有大咖认为今天的中阳线可能让市场认同筑底成功，暂时不会向下跌破了，这里资金会留守到中旬的两大利好释放，那时候再做方向选择。特别是汪汪队再次出手，让空头也感受到了压力。