2月5日A股收评:三大指数集体回调 大消费活跃 小登股式微

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　　A股三大指数今日集体回调，截止收盘，沪指跌0.64%，收报4075.92点，成交量5.97亿手，成交额9470亿，换手率1.25%；深证成指跌1.44%，收报13952.71点，成交量7.26亿手，成交额12292亿，换手率3.01%；创业板指跌1.55%，收报3260.28点，成交量2.15亿手，成交额5589亿，换手率3.96%。沪深京三市成交额仅有21945亿，较昨日缩量3090亿。

　　行业板块涨少跌多，美容护理、旅游酒店、银行、商业百货板块涨幅居前，贵金属、光伏设备、能源金属、小金属、电网设备、有色金属板块跌幅居前。

　　个股方面，上涨股票数量超过1600只，逾50只股票涨停。大消费板块大涨，食品饮料、零售、影视院线、旅游酒店方向轮番活跃，横店影视6天5板，杭州解百2连板，安记食品、海欣食品、金逸影视、三峡旅游涨停。大金融板块午后走强，华林证券、厦门银行涨停。商业航天概念局部活跃，神剑股份3天2板。算力租赁概念回暖，群兴玩具4天2板，二六三封涨停。

上午指数是低开低走，午后1:30有一定的翘尾走势，我在权重etf里面看了一下，没有明显的量能异动，也就是说这两天无论是上涨还是下跌，汪汪队应该都没有参与进来，上周市场持续五天跌多涨少，本周一延续风格，周二三才切换过来涨多跌少，结果到了今天又还回去了。市场持续弱势震荡，这也是内外忧共振的结果，外盘欧美和亚太外盘普跌，再就是期货市场再次回落，还有就是长假节前效应。

        有媒体报道，市场之所以走出这样，因为三大变数集中来袭：一是，昨天A股虽然大反弹，但融资余额较前一交易日减少139.00亿元。可以说，“结构性去杠杆”正在发生。其实，这在春节前都是惯例，不少杠杆资金都会选择撤离。二是，昨晚，美国市场的杠杆借贷指数继续杀跌，杀跌幅度超过前一个交易日。该指数从1月13日达到最高点之后，持续杀跌至今，中间偶尔小幅反弹，但并未改变趋势。

三是，科技的叙事逻辑正在发生重大变化。一方面是甲骨文的裁员让市场意识到AI融资并没有想象的那么顺利；另一方面AI冲击软件公司的逻辑正在持续演绎。这导致整个AI板块估值显著承压。此外，还有游戏板块似乎也有承压，最近游戏收入占大头的腾讯持续回落，也可能是多重因素拖累，未尝没有这种冲击。今天恒生指数倒也还算抗跌，但是恒生科技继续刷出新低，已经回撤到去年7月份的水平了。

目前看到市场再次缩量2,500亿，全天的成交只有2.2万亿，我估计再过几天可能会跌破20,000亿，那这个时候就真的没什么可做的了，可能只有极少数小众板块还能活跃一下。目前有2000个票上涨，3400个票下跌，倒也不算很极端，46个涨停，21个跌停，主力资金跑了700多亿，按照成交比例来说，也确实跑的有点多。

上海市场大小盘没有明显的分化，上午小票稍微强一点，下午就粘合在一块了。特别要注意，银行板块走的太强，一定程度上也有压盘的效果，所以为了调控小登股，其实只要拉大金融，差不多就会起到这个效果。深市大小盘则是明显的分化，小票略强一些。双创的情况还是要弱一点，盘中跌幅都超过了2%，不过目前跌幅有所收窄。北证50这里也是再次一走弱，我是愿意等待调整到位再接回筹码。

午后涨跌板块变化不太大，领涨的方向有所扩散，微信小店化妆品，葡萄酒等概念，消费板块表现没有那么强势，就是涨幅没有再扩大，虽然指数确实有所拉抬，这里有些利好，就是9个部门印发了2026年乐购新春的特别方案，大体上就是各种刺激消费。还有就是恢复金门马祖的旅游，也刺激了相关板块，今天旅游板块有所走强，我跟你们说过我过两天要去某个地方旅游，我就买了几个旅游股，下午居然有涨停了，这是把差旅费都报销了。

此外领涨还有就是影视板块，这也是跟春节消费有关系的，贺岁档往往容易出黑马，但是我看了这七部片子《飞驰人生3》、《惊蛰无声》、《镖人》等，我是没感觉谁能够成为票房黑马。去年春节哪吒票房那么好，其实节后光线传媒涨起来都还是有很多次参与机会的。所以我觉得不需要提前布局什么，我也不认为这里面能。够重演哪吒的票房奇迹，我对影视股都还是比较谨慎的。

领跌板块主要还是黄金、白银等有色金属。前期大涨，近期高位宽幅震荡，一会儿大涨，一会大跌，这个没办法，这主要还是受到外围因素的影响，昨天晚上美国的小非农数据还是有助于降息的，不过市场普遍预期6月之前不会降息，所以要想经营再长一些，可能需要一些地缘冲突，还有就是川川那边出一些幺蛾子。

周二小明从十成降低到六成，周三大涨，沪指重回4100点，周四小明建议加仓回到满仓十成，虽然今天低开震荡，他还是坚持了策略。目前还检验不出效果，如果收盘沪指跌破4053点，他也会明天再次减掉四成。这就是他的交易模型，中午他也解释说，当前就是震荡，高位震荡。单边震荡，再单边震荡，皆循环往复，股市一直是这样的，震荡行情里不求利润，只求少犯错。

七祖的策略还是把半仓持股，滚动操作，尽量波段，不建议超过半仓持股过节。这两天还是悠着点，如果市场持续调整，那么到节前最后一两天的话，可以逢低布局一下，节后可能有开门红，但这个要看外盘的动向。如果期间外盘重挫，那节后补跌也是完全有可能的，特别是小登股，我目前主要仓位已经转移到老登股了，小登股那边只有小仓位了（我倾向于它们要砸一砸才好介入），万一出现风格切换，我会及时跟上。这和看好三龙四虎不矛盾，到有鱼的地方钓鱼就好。